新2最新网址(www.22223388.com):揭秘Vulcan:治理数百亿美元资产,微软联创的理想与冒险

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文丨家办新智点

家族办公室(以下简称为“家办”)作为家族财富治理的最高形态,在外洋经由上百年的生长,已成为许多超富人群的选择,形成了极为成熟的业态。随着海内超高净值人群的不停增进,财富传承需求进一步展现,以及超富家族对于家办的认知逐步加深,家族办公室行业规模最先连续扩大。

他山之石,可以攻玉,《家办新智点》将先容一系列外洋的优异家族办公室,希望能对海内家办从业者有所启发。

此前,《家办新智点》先容了香奈儿背后的家族办公室“Mousse Partners”、首创人家族的办公室“山内10号”、团结家族办公室ICONIQ Capital。本期将为人人先容团结首创人保罗・艾伦的家族办公室――Vulcan。

提起微软,人人总会首先想到比尔・盖茨,殊不知若是没有保罗・艾伦昔时力劝盖茨辍学,并携手创业,便没有现在的微软与盖茨。作为微软的团结首创人,保罗・艾伦曾多次名列《福布斯》富豪榜前线。在脱离微软之后,他一直致力于投资事业,并确立了Vulcan Inc.。保罗・艾伦的投资多元,涉猎普遍,充满着浪漫的理想主义。

01、憧憬无人之地

1983年,保罗・艾伦因病脱离微软。1986年,他与妹妹乔迪・艾伦配合确立了Vulcan Inc.公司,旨在治理家族的多元化商业流动和慈善事业。

Vulcan是天下上最怪异的私人投资公司之一,投资组合异常多元,涉猎领域普遍,介入了诸多开创性的投资和慈善事业。

Vulcan的投资组合包罗:

金融投资:

从早期到成耐久的一级市场投资,投资金额从1000万至1亿美元不等,Vulcan宣布的投资项目有60多个,包罗、Uber、Charter Communications、、MagicLeap、Redfin和TriAlpha Energy。

房地产投资:Vulcan的房地产部门提供开发和投资组合治理服务,已开发了660万平方英尺的新住宅,办公,零售和生物手艺研究空间;同时,Vulcan还开发了南湖社区,这笔投资相当乐成。2012年,Vulcan以11.6亿美元的价钱向出售了面积达17万平方米的办公楼。

球队与游艇投资:保罗・艾伦是波特兰开拓者队、海鹰队和海湾人队的老板,Vulcan认真球队投资和治理。保罗・艾伦也异常热爱游艇,破费2亿美元打造了天下最大的游艇“章鱼号”,该游艇拥有齐全的科学勘探装备,经常辅助科学家打捞海洋中的残骸。

科研投资:旗下Vulcan Technology公司互助和资助种种用图像识别、数据剖析和可视化、传感器和卫星发射来珍爱濒危物种、防盗猎的手艺;另有三家研究所,划分研究脑科学、细胞科学和人工智能,其人工智能研究所AI12是全球最顶尖的研究机构之一,而艾伦脑科学研究所致力于探索大脑“周期表”,曾绘制迄今最为完整的人脑基因图谱。

值得一提的是,Vulcan Ventures于2005年投资了癌症药开发商BiPar Sciences的种子轮,陆续投入超1亿美元,2009年该企业被药企Sanofi-Aventis收购,这笔生意为Vulcan Ventures带来7.5倍回报,使得Vulcan Capital成为那时前10%的创投基金。

艺术+娱乐投资:旗下Vulcan艺术和娱乐部门投资了不少艺术馆和博物馆,另一家影视制作公司Vulcan Productions,作品拿过艾美奖和格莱美奖。

太空探索:保罗・艾伦对外天空有着粘稠的兴趣,2003年他介入出资的亚轨道航行器SpaceShipOne实现了在90000多米的高空以1.2马赫的超音速航行;2011年他开办了Stratolaunch,其野心是通过自家的运载火箭让卫星发射部署像“预订航班一样简朴”。

慈善:保罗・艾伦一直致力于慈善事业捐赠,确立了保罗・艾伦家族基金会,在科学、手艺、教育、野生动物珍爱、艺术、医疗卫生、社区服务等领域共捐赠超20亿美元。他曾与美国交通部互助资助智能都会解决方案,资助种种珍爱海洋的NGO,曾出资1亿美元用于埃博拉病毒治疗的科学研究,确立影响力基金VulcanImpact Investing (VI2),而Vulcan Capital亦承载了保罗・艾伦投身科学和公益的理想主义。

Vulcan CEO比尔・希尔夫曾这样形貌保罗・艾伦和Vulcan:“保罗对于Vulcan的期待不仅仅是起劲事情,还包罗肩负起他人从未肩负的责任。他的志向远大:抵达无人之地。”

2018年,保罗・艾伦因病逝世,享年65 岁,留下了261亿美元的财富。彭博社指出,Vulcan 正在从治理公司转变为遗产信托,由于艾伦一生中投资的庞大性,预计这需要数年时间。

02、“反点石成金”

保罗・艾伦的投资充满了浪漫的理想主义色彩。只管保罗・艾伦是位智商超人的天才,但其投资却一度以赔钱著称,媒体一度玩笑他“反点石成金”(reverse Midas touch)。在许多人看来,保罗・艾伦的投资似乎是“抓起一把骰子,然后随意一抛”。

简直,他的投资领域普遍,涉及信息高速公路、多媒体、有线电视及数字电器、音乐、航天科技等多个领域,他本人投资掌控的公司和组织甚至超150家。有测算其每年有30笔以上的投资,平均每笔500万美元左右。

然而,许多投资却少有乐成,接连不停的败绩也使得他被界说为“一不留心成了亿万富翁”、“为所欲为的失败投资者”。

比尔盖茨与保罗・艾伦

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据福布斯杂志统计数据显示,保罗・艾伦财富1999年时曾达300亿美元,位列全球财富榜第三,但2008年已经掉到41位,资产为160亿美元,2018年病逝时其资产为200多亿美元。

2009年是保罗・艾伦的投资低谷期,此时他在美国第四大有线电视运营商Charter身上险些赔掉了80亿美元,成为他最广为人知的投资失败案例。2009年3月27日,保罗・艾伦担任董事长、拥有51%股份的Charter提议停业程序。

保罗・艾伦曾在Charter身上寄予了“联网天下”的梦想。只管Charter通过多次收购那时在美国27个州拥有550万用户,但从1999上市之日起,Charter就没盈利过。2009年1月,其股价从上市时的27.75美元跌至8美分。由于Charter的停业,保罗・艾伦被媒体Business Week评为2003年最差的司理人之一。

同年9月,DVR制造商Digeo以约2000万美元的价钱卖身给Arris Group,这是被迫之举,那时该公司已裁员过半,多项营业叫停。这对于投资Digeo超1.1亿美元的投资人而言损失惨重,而Vulcan Ventures是其主要投资方。

不外,保罗・艾伦却并不认同这种评价。他想告诉民众:他对现状很知足,也很享受这种与众差异、以非世俗尺度界说的乐成,由于他做的非同寻常的高风险投资,并不需要顾及季度收入或股东回报。

作为一个常投资失败,却乐成蕴蓄巨额财富的商界巨擘,他独树一帜的投资理念,确实有着与众差其余乐成尺度。

“只管我做的每件事看起来都是错的,但我心里激荡。”保罗・艾伦曾最爱弹唱的这首由自己创作的《Tom Bomb》一词,或许即是他投资生涯的写照。

03、家族基金:Vulcan Capital

2003年,保罗・艾伦确立了Vulcan Capital。Vulcan Capital是Vulcan Inc.的投资部门,其主要资产都通过该家族基金治理,主要以私募股权为主,专注于投资新兴公司或手艺驱动型公司,通常向每个投资目的投资1000万至1亿美元。

在已往数年间,Vulcan Capital曾投资于阿里巴巴、梦工厂影业公司、Redfin房地产经纪公司、音乐流媒体服务公司Spotify。Vulcan Capital体现着艾伦的价值观,其目的在于形成高回报,同时接纳耐久的友好型投资方式方式,支持那些对生涯和社区有起劲影响力的创投企业。

Vulcan Capital更喜欢做直投,仅将不到1%的资金用于投资GP。

Vulcan Capital首席投资官克里斯・奥恩多夫曾示意,投资GP的目的是接触更多的deal,拥有更多合投时机,因此一样平常只做小额投资,不追求回报。“我们会象征性地投一点钱,只为了介入其中。一样平常GP视我们为很好的互助同伴,由于若是GP看到好项目,但所需金额太大,我们可以脱手与他们合投。”

“直投更多是一种哲学,而不是铁律。”

克里斯・奥恩多夫说,选择做直投是由于治理人要收取高昂的治理费和利润抽成,直投更廉价,可以省下钱做慈善;而GP经常受自身周期的影响而做失足误的决议。Vulcan Capital拥有和GP一样高质量的投资团队,因此不需要依赖其他人来做投资决议。

保罗・艾伦传记的作者劳拉・里奇(Laura Rich)曾评价他“不是稀奇好的治理者,由于他的优先级不是商业,而是梦想和科技。”书中提到一个细节,保罗・艾伦经常忽略被投企业,但又突然为很难实现的手艺突破而设置停止日期。

保罗・艾伦自称为“idea man”。

无疑,他需要同伴来平衡他的浪漫和理想主义。然而,保尔・艾伦在Vulcan Capital的同伴却曾频频替换,趟过了漫长的探索期。

在上文的Charter惨遭滑铁卢时,Vulcan Capital内部曾履历过一轮人事动荡。2009年12月,基于“双方协定”,仅在Vulcan Capital任职7个月时间的董事长去职,不久后总司理也离任。

差不多一年后,2010年11月,对冲基金老兵保罗・加法里加入担任CIO,这才竣事了庞杂。保罗・加法里曾为亿万富翁索罗斯治理投资,还确立过一支日后被收购的基金,看起来是异常让人知足的人选,不外他的任职也只维持了三年半的时间。

只管保罗・加法里就职时间不长,媒体评价他对把Vulcan Capital带到正轨上有很大的孝顺。由于他率领Vulcan Capital大肆投资互联网和科技。在他任下,Vulcan Capital在2013年开设了硅谷办公室,专注于1000万美元到1亿美元的投资,并请来科技投资履历厚实的Abhishek Agrawal担任总司理和硅谷办公室认真人。

Agrawal之前从2005年起就任职于全球着名的私募基金泛大西洋投资(General Atlantic),介入治理170亿美元,在此时代近距离介入了互联网科技板块的重量级投资。Abhishek Agrawal向导了Vulcan Capital对阿里巴巴、Flipkart、Magic Leap、Spotify、TrueCar和Uber等着名科技公司的投资。

2017年5月31日,保罗・艾伦的巨型Stratolaunch飞机从其位于加利福尼亚州莫哈维的机库中推出 ,首度向众人展示其完整的巨型双体机身。

2014年风浪再次来临。2014年4月,CIO 保罗・加法里去职;8月,Vulcan Capital增设了President和COO职位,由巴巴拉・贝内特(Barbara Bennett)担任,同时保罗・艾伦任CEO。

在这之后,Vulcan Capital的CIO职位空缺了两年,CIO招聘启事上写着要求“与COO、CEO以及首创人设立投资目的和战略”。这一点与其他家办异常差异,例如戴尔首创人Michael Dell的家族办公室MSD Capital接纳放权给治理层的方式,MSD的格伦・福尔曼(Glenn R.Fuhrman)和约翰・费伦(John Phelan)组成了最顶级的投资团队之一。

2016年在Vulcan Capital历史上具有里程碑式的意义。2016年6月,CIO在空缺两年后,克里斯・奥恩多夫(Chris Orndorff)被任命为CIO。他拥有30余年的投资治理履历,此前是牢靠收益基金Western Asset Management 高级投资组合司理。不仅云云,2016年10月,保罗・艾伦从CEO职位上卸任,在Vulcan Capital确立13年后,第一次把CEO的职位交给了外人――比尔・希尔夫(Bill Hilf)。比尔・希尔夫和克里斯・奥恩多夫的同伴一直延续至今。

之以是能松手,部门缘故原由在于,相比前任的金融靠山,比尔・希尔夫的产业和手艺履历获得了保罗・艾伦更多青睐。他曾先后在、微软和事情过,均认真企业云营业。

“我异常浏览Bill对手艺的醒目,同时掌握逻辑性和缔造性头脑的能力,既能专注主要细节,同时又不失对全局的考量。”保罗・艾伦说。

自此,保罗・艾伦退出一线,引入更多的高级治理人才,辅助Vulcan Capital酿成一个天下级的组织。

比尔・希尔夫依然不想抢了保罗・艾伦的风头,当媒体评价他开创“希尔夫时代”,他只管弱化这种表述,“我不以为这是希尔夫时代,我以为是保罗时代。”

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  •  手机新2管理端
     发布于 2021-06-29 00:00:07  回复
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       发布于 2021-06-29 10:46:06  回复
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